“Enflasyon tahminleri yazıldığı kağıda değmez”: Kanada Merkez Bankası’nın enflasyona tepkisinden bahsediyoruz ama ABD’de ve her yerde aynı.

“Mevcut sıkılaştırma döngüsü neden geçmişte gördüğümüz herhangi bir şeyden farklı?”

İle Kurt Richter başına KURT SOKAK.

Kanada’nın Mayıs ayı TÜFE’si birkaç gün önce açıklandığında, “beklendiği gibi” diyebilirim – beklenenden çok daha kötüydü ve yine Bank of Canada’nın enflasyon tahminlerini büyük bir farkla aştı. . Öfkeli ekonomistler söylüyor Kanada Ulusal Bankası, TÜFE enflasyonu, Bank of Canada’nın TÜFE tahminlerinin 1,5 puan üzerindedir ve bu tahminleri yolun her adımında geride bırakmaktadır. Bir notta, May’in “enflasyonun sistematik olarak küçümsenmesinin en büyük hatası” olduğunu yazdılar.

“Yani Mayıs TÜFE raporu Yönetim Kurulu’nda bir uyandırma çağrısı yapmazsa [of the Bank of Canada]Birileri kolektif nabzını kontrol etmeli” diye kaydettiler.

Kanada’nın manşet tüketici fiyat endeksi, İstatistik Kanada’ya göre, Mayıs ayında bir yıl öncesine göre %7,7 artarak 1983’ten bu yana en düşük enflasyon oranı:

Kanada Merkez Bankası, politika faizini 125 baz puan artırarak yüzde 1.50’ye yükseltti. Son toplantısında, Temmuz toplantısındaki 75 baz puanlık artış gibi, beklenenden daha büyük ve daha büyük zamlar hakkında şahin bir konuşma yaptı. Kanada Bankası da QT’ye başladı ve bilançosu Mart 2021’den bu yana küçülüyor. Ancak faiz artışları ve gelecekteki faiz artışlarının şahin dili, Kanada Merkez Bankası’nın “enflasyonun sistematik olarak küçümsenmesi” anlamına gelen enflasyon tahminlerine dayanıyordu. Dolayısıyla bu faiz artışı döngüsü ilginç olacak.

Aylık bazda, tüketici fiyat endeksi, mevsimsellikten arındırılmış bazda, Mayıs’ta Nisan ayına kıyasla şaşırtıcı bir şekilde %1,4 arttı; ve %1.1 mevsimsellikten arındırılmış. Beklendiği gibi, bu dalgalanmaların tüm beklentileri tamamen aştığını söyleyebilirim.

Mart, Nisan ve Mayıs aylarında aylık TÜFE oranları yıllık %12,5 seviyesine yükseldi.

Sadece birkaç emtia ile ilgili emtiada değil, genel olarak kırmızı-sıcak aylık büyüme görüldü. Bu, Kanada Merkez Bankası’na 13 Temmuz toplantısında 75 baz puan yükseltmek için fazlasıyla yeterli neden verdi.

“Enflasyon tahminleri yazıldığı kağıt kadar değerli değil.”

Kanada Merkez Bankası’nın Nisan 2021’den bu yana önceki toplantılarının her birinde yayınladığı enflasyon tahminleri, National Bank of Canada finans piyasaları mağazasından alınan aşağıdaki grafikte farklı renklerde gösterilmektedir. Kırmızı çizgi, her çeyrek için gerçek TÜFE oranıdır. Kanada Merkez Bankası tahminleri, her toplantıda mevcut tüketici fiyatları seviyesiyle başlar.

Bu nedenle, Nisan 2021’deki toplantısında (açık mavi, alttan ilk satır), enflasyon yükselmeye başladığında, Kanada Merkez Bankası TÜFE’nin 2021 ortalarında %2’ye düşmeden önce %3’ün biraz altında zirve yapacağını tahmin etti. Mart 2022’ye kadar. hahahaha.

Ardından, Temmuz 2021’deki toplantısında Kanada Merkez Bankası, enflasyonun 2021’in üçüncü çeyreğinde %3,8’de zirve yapacağını, ardından şu anda %3’e, hahaha, ve üçüncü çeyrekte %2’ye düşeceğini öngördü.

Yukarıdaki grafik, bu enflasyon tahminlerinden ne kadar gülünç derecede uzak olduğunu ve bu enflasyonun emtia fiyatları düşmeye başladığında bile daha da kötüleşmeye devam eden büyük bir joker olduğunu gösteriyor.

“Bugünün enflasyon yörüngesini daha önceki parasal sıkılaştırma dönemleriyle karşılaştırmaya çalışan Kanada Merkez Bankası gözlemcileri vazgeçiyor. Gecelik hedef oranlar çağında (1990’ların ortalarından başlayarak), hiçbir karşılaştırma yoktur. Kanada Ulusal Bankası sözcüleri Warren Lovely ve Taylor Schleich bir notta, mevcut sıkılaştırma döngüsünün geçmişte gördüğümüz hiçbir şeye benzememesinin nedeni budur.

“O sırada son birkaç BoC hamlesi ne kadar agresif görünse de, vidaları daha da sıkmanın zamanı geldi” dediler.

“13 Temmuz’da 75 baz puanlık bir artış, özellikle bu kadar sıkı bir iş piyasası ile Kanada’nın enflasyon sorununu çözmeyecek. Ek olarak, açık iş pozisyonları açıkça endişe vericidir ve Kanada’nın ciddi işgücü sıkıntısı, sağlıklı nüfus artışının devam etmesine rağmen hızlı bir şekilde ele alınmayacaktır. [through immigration],” yazdılar.

Ve eklediler – açık bir enflasyonist mizah serpildi:

Özetle: Kontrolsüz bir enflasyonumuz var. Bazı hükümetlerin yaptığı (veya yapmak üzere olduğu) gibi, hanelere daha fazla para göndermek, ateşe benzin (zaten pahalı) dökmek gibidir.

“Enflasyon, Kanada Merkez Bankası’ndan üç hafta içinde 75 baz puanlık bir artış da dahil olmak üzere süper güçlü bir yanıt gerektiriyor.

“Olağanüstü oran artışları (şimdiye kadar) fiyatları kontrol etmek için çok az şey yaptı, ancak konut piyasalarını baş aşağı çevirdi. Tüketici ruhu izlemeye tahammül ediyor ve durgunluk riskleri arttı.

“Gerçekten de bunun gibi enflasyon verileriyle yumuşak bir iniş sağlamak, iğne deliğinden geçmek gibi olabilir. Umudumuzu tamamen kaybetmedik, ancak bugünün TÜFE raporu en heveslilerimizi bile ayıltmalı.”

Fed ayrıca her fırsatta enflasyon tahmininde gülünç bir şekilde yanıldı ve şimdi “geçici” ve “geçici” terimlerini kullanmak için tehlikede. ECB de enflasyon tahminlerinden gülünç bir şekilde uzak kaldı. Ve para politikaları – 2021 başlarından itibaren oranları artırmayı reddetmeleri ve aynı anda QE’yi sonlandırmayı ve QE’yi başlatmayı reddetmeleri – enflasyonun bu saçma küçümsemesinden kaynaklanıyordu. Ama şimdi bir not aldılar.

İlginç bir olayda, Kanada’daki, ABD’deki ve dünyanın dört bir yanındaki büyük bankaların ekonomistleri, ilgili merkez bankalarını, bu enflasyonun düşme tehlikesiyle karşı karşıya olduğu için oranları daha da ve daha sert yükselterek enflasyonla mücadele etmeye çağırıyorlar. kontrol. bundan sonra kaçak enflasyonun ekonomik ve mali zararı çok büyük olacaktır.

Hisse senedi ve tahvil piyasaları bu sıkılaştırma senaryosuna şimdiden güçlü tepkiler verdi ve Kanada’da konut piyasaları şimdiden “başını döndürdü” ve merkez bankaları daha yeni sıkılaşmaya başladı ve merkez bankalarının son on yılda yaptığı hiçbir şey, merkez bankalarının yaptığı hiçbir şeyle kıyaslanamaz. sonra ne olacak ve eğer bir durgunluk o kontrolden çıkan enflasyonu kontrol etme anlaşmasının bir parçasıysa, öyle olsun.

KURT SOKAK okumaktan zevk alıyor ve onu desteklemek mi istiyorsunuz? Reklam engelleyicileri kullanın – nedenini anlıyorum – ancak siteyi desteklemek mi istiyorsunuz? bağış yapabilirsiniz. Buna gerçekten minnettarım. Nasıl yapılacağını öğrenmek için bira ve buzlu çay bardağına tıklayın:

WOLF STREET yeni bir makale yayınladığında e-posta ile bilgilendirilmek ister misiniz? Burayı imzalayın.

Leave a Comment

Share via
Copy link
Powered by Social Snap