Açıklayıcı: ABD getiri eğrisi yeniden değişiyor: Bu bize ne söylüyor?

12 Haziran 2022’de çekilen bu çizim, bir hisse senedi grafiğinin önünde bir ABD doları faturasını gösteriyor. REUTERS/Dado Ruvic/İllüstrasyon

Şimdi kaydolun ve Reuters.com’a ÜCRETSİZ sınırsız erişim elde edin

NEW YORK, 5 Temmuz (Reuters) – Yakından izlenen ABD Hazine getiri eğrisi, yatırımcıların Fed’in enflasyonu frenlemek için atacağı agresif adımların ekonomiyi resesyona sürükleyeceğine dair bahis yapmaya devam etmesiyle Salı günü yeniden tersine döndü.

2 yıllık Hazine getirileri, geçmişte ABD resesyonlarından önce gelen ve getiri eğrisinin tersine çevrilmesi olarak bilinen bir olgu olan bu yıl üçüncü kez 10 yıllık Hazine getirilerinden kısaca daha iyi performans gösterdi.

Bu, Fed’in enflasyonu 40 yılın en yüksek seviyesinden aşağı çekme niyetinin, yatırımcıların ABD’nin büyümesine zarar vereceğinden korktuğu agresif parasal sıkılaştırmanın yolunu belirlemesi nedeniyle Wall Street’teki bir dizi büyüme uyarısının ortasında geliyor.

Şimdi kaydolun ve Reuters.com’a ÜCRETSİZ sınırsız erişim elde edin

İşte dik, düz veya ters bir getiri eğrisinin ne anlama geldiğine, bir durgunluğu nasıl öngördüğüne ve şu anda neye işaret ediyor olabileceğine dair kısa bir genel bakış.

EĞRİ NASIL OLMALIDIR?

ABD Hazinesi, çeşitli borç biçimleri vererek federal bütçe yükümlülüklerini finanse eder. 23 trilyon ABD Doları tutarındaki Hazine bono piyasası, bir aydan bir yıla kadar vadeli bonoları, iki ila 10 yıl vadeli bonoları ve 20 ve 30 yıllık bonoları içermektedir.

Tüm Hazine menkul kıymetleri için getiri eğrisi, ödeme vade ile birlikte arttıkça tipik olarak yukarı doğru eğimlidir. Getiriler fiyatlar ile ters orantılıdır.

Dik bir eğri genellikle daha güçlü ekonomik faaliyet, daha yüksek enflasyon ve daha yüksek faiz oranları beklentilerini işaret eder. Eğrinin düzleşmesi, yatırımcıların kısa vadeli faiz artışları beklediği ve ekonomik büyüme konusunda karamsar olduğu anlamına gelebilir.

TERS EĞRİ EĞRİ NE ANLAMA GELİR?

Yatırımcılar, özellikle 3 aylık Hazine bonoları ile 10 yıllık tahviller ve 2-10 yıllık segment (2/10) arasındaki fark olmak üzere, getiri eğrisinin bazı kısımlarını durgunluk göstergesi olarak izliyorlar.

Salı günü, iki yıllık Hazine bonolarının getirisi %2,95’e ve 10 yıllık – %2,94’e yükseldi. Eğrinin iki yıllık ve beş yıllık kısımları da Şubat 2020’den bu yana ilk kez tersine döndü.

Tersine çevirmeler, yatırımcıların daha yüksek kısa vadeli oranlar beklerken, politikacılar ekonomi için sözde bir “yumuşak iniş” elde etmekten emin olduklarını söyleseler bile, Fed’in enflasyonu büyümeye zarar vermeden kontrol etme yeteneği konusunda gergin olabileceklerini gösteriyor. devamını oku

Fed, geçen ay 75 baz puanlık dev bir artış da dahil olmak üzere bu yıl 150 baz puanlık faiz artırımına gitti.

Getiri eğrisinin 2 ila 10 yıllık segmenti Mart sonunda 2019’dan bu yana ilk kez ve Haziran ayında tekrar tersine döndü.

San Francisco Federal Rezerv Bankası araştırmacılarının 2018 raporuna göre, ABD eğrisi 1955’ten bu yana her durgunluktan önce tersine döndü ve altı ila 24 ay sonra bir durgunluk yaşadı. Bu süre zarfında sadece bir kez yanlış sinyal verdi. Bu çalışma, yıllık ve 10 yıllık getiriler arasındaki eğrinin biraz farklı bir kısmına odaklandı.

Commonwealth Financial Network’ün küresel yatırım stratejisti Anu Gaggar, 2/10’luk spread’in 1900’den bu yana 28 kez değiştiğini tespit etti. Haziran ayında yaptığı açıklamada, bu vakaların 22’sinde bir durgunluk yaşandığını söyledi.

Son altı resesyonda ortalama resesyon eğrinin tersine dönmesinden 6 ila 36 ay sonra başladı.

Mart ayına kadar eğrinin 2/10’u en son 2019’da tersine dönmüştü. Ertesi yıl, ABD pandeminin neden olduğu bir resesyona girdi.

BU GERÇEK DÜNYA İÇİN NE ANLAMA GELİYOR?

Faiz oranlarını yükseltmek enflasyona karşı bir silah olabilirken, ipoteklerden otomobil kredilerine kadar her şey için borçlanma maliyetlerini artırarak ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir.

Getiri eğrisi aynı zamanda tüketicileri ve işletmeleri de etkiler.

Kısa vadeli oranlar yükseldiğinde, ABD bankaları, küçük işletme kredileri ve kredi kartları da dahil olmak üzere çok çeşitli tüketici ve ticari krediler için taban oranlarını yükselterek, borçlanmayı tüketiciler için daha maliyetli hale getirir. Mortgage oranları da yükseliyor.

Getiri eğrisi daha dik olduğunda, bankalar daha düşük oranlarda borç alabilir ve daha yüksek oranlarda borç verebilir. Eğri daha düz olduğunda, marjları küçülür ve bu da borç vermeyi engelleyebilir.

Şimdi kaydolun ve Reuters.com’a ÜCRETSİZ sınırsız erişim elde edin

David Randall’ın Raporlaması; Kurgu Ira Iosebashvili ve Sam Holmes

Standartlarımız: Thomson Reuters Güven İlkeleri.

Leave a Comment

Share via
Copy link
Powered by Social Snap